Ak Yatırım tarafından savunma sanayi devi Aselsan’ın hisselerinde yeni hedef fiyat belirlendi. Şirketin hisseleri 11 Eylül 2024 tarihi itibariyle 55,10 TL’den işlem görüyor. Ak Yatırm tarafından 3 Eylül 2024 tarihinde açıklanan raporda “ASELS” hisselerinde tavsiye endeks üzeri getiri olarak güncellendi.
Savunma sanayii alanında iş birliklerini güçlendirmeye devam eden ASELSAN için yeni belirlenen hedef fiyat şu şekilde;
| Bloomberg Kodu: | ASELS TI |
| Tavsiye: | Endeks Üzeri Getiri |
| Hedef Fiyat, TL | 75.00 |
| Güncel Fiyat, TL: | 59.25 |
| Getiri Potansiyeli: | yüzde 27 |
| Halka Açıklık Oranı: | yüzde 26 |
AK YATIRIM’DAN ASELSAN HİSSELERİ İÇİN GELEN AÇIKLAMA ŞU ŞEKİLDE;
“Aselsan, 2023 yılında Türk savunma sanayinin yüzde 44’lük payına denk gelen 5 milyar dolar değerinde sipariş aldı. Alınan siparişlerin büyük çoğunluğunu F-16 modernizasyon ve hava savunma sistemleri oluşturmaktadır. 2024 yılında Aselsan için ağırlıklı olarak Çelik Kubbe, MMU Kaan, hava savunma sistemleri, modernizasyon projeleri ve askeri gemi projelerine ilişkin beklentilerden oluşan, Şirket’in sözlü yönlendirmesinin orta noktasına yakın 4 milyar USD değerinde yeni sipariş bekliyoruz. 6Ağustos 2024tarihinde SSİK’in Cumhurbaşkanlığı Başkanlığı’nda toplanmasının ardından Çelik Kubbe Projesi’ne yeşil ışık yakıldı. Çelik Kubbe ile ASELSAN öncülüğünde Türk savunma sanayii tarafından geliştirilen KORKUT, HİSAR-A+, GÖKDEMİR, GÖKER, GÖKBERK, HİSAR-O+ve SİPER gibi hava savunma sistemleri entegre bir şekilde çalışabilecek.
TL’nin reel değer kazancı İşletme Sermayesi gereksinimlerini yumuşatırken, büyümeyi ve marjlarını baskılamasını bekliyoruz… 1Ç24 itibarıyla bakiye siparişlerin yüzde 78’i rezerv para birimlerinden cinsinden, harcamaların ise %68’i TL cinsindendir. Dolayısıyla, TL’deki değer artışı ciro büyümesini TÜFE beklentilerinin altına sınırlayacak gibi görünüyor. USD bazında yüzde 10 büyüme ve IAS29 sonrası yüzde 41,5 büyüme bekliyoruz ki bu rakam 24YS TÜFE beklentisi olan yüzde 43,5’in altında. Ayrıca, TL’nin değer kazanması nedeniyle, IAS29 sonrası FAVÖK marjının önceki yıla göre 120 baz puan daralmasını ve Şirket öngörülerinin 140bps altına yani yüzde 20,6’ya gerilemesini bekliyoruz. Kur etkisinin İSG’yi yumuşatmasına rağmen, büyüme yukarı doğru itmeye devam ediyor. Bu etkileri topladığımızda, İSG/Satışlar’ın FY24’te 0,9x ile önceki yıla göre yatay kalmasını bekliyoruz.
YATIRIMLARDAKİ ARTIŞA RAĞMEN SABİT KALMASI BEKLENİYOR
Parasal sıkılaştırmada öne çıkabilir… Orta düzeydeki borçluluk seviyesine (0,9x Net Borç/FAVÖK) rağmen, Şirket’in net faiz yükü, 23 mali yılındaki net borç seviyesinin sadece %20,3’üne karşılık gelmektedir. Stratejik önemi nedeniyle Aselsan’ın düşük maliyetli finansman bulma kabiliyeti ile parasal sıkılaştırma arasında önemli bir avantaja sahip olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçevede, yatırımlardaki artışa rağmen TCMB tarafından açıklanan YTAK kredisi sayesinde CAPEX’in 14 milyar TL seviyesinde neredeyse sabit kalmasını ve yatırım finansmanına ilişkin maliyetlerin hafifleyebilmesini bekliyoruz.”
Kaynak: Haber Merkezi