Uluslararası yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye ekonomisine yönelik yeni bir rapor yayımladı. Raporda, Türkiye’nin Orta Vadeli Programı’nın (OVP) makroekonomik şoklara karşı bir direnç oluşturduğu ve para ile maliye politikalarındaki sürekliliğin ekonomideki toparlanmayı destekleyeceği belirtiliyor. Banka, faiz indirimlerinin kademeli olarak gerçekleşeceğini ve enflasyonun hedeflere göre daha yavaş bir hızda düşeceğini öngörüyor.
FAİZ İNDİRİMLERİ VE ENFLASYON TAHMİNLERİ
Morgan Stanley’e göre, TCMB faiz oranlarını 2025 yılı sonuna kadar %37’ye, 2026 sonunda ise %26’ya indirebilir. Bu indirimlere rağmen, reel faiz oranlarının nispeten yüksek kalmaya devam edeceği vurgulanıyor. Banka, enflasyonun ise 2025 sonunda %30’a, 2026 sonunda ise %21’e gerileyeceğini tahmin ediyor. Bu düşüşün, iç talebin dirençli olması, hizmet enflasyonundaki yapışkanlık ve yüksek beklentiler nedeniyle hükümetin hedeflerinden daha yavaş bir tempoda gerçekleşeceği öngörülüyor.
OVP VE MALİ POLİTİKALAR
Raporda, OVP‘nin enflasyonla mücadeleyi desteklemek amacıyla büyümede ılımlılık ve kademeli bir mali konsolidasyon öngördüğü belirtiliyor. Hükümetin, kamu tarafından belirlenen ücret ve fiyatları enflasyon hedefleriyle uyumlu hale getirme taahhüdüne dikkat çekiliyor. Morgan Stanley, 2025’in ikinci çeyreğinden itibaren gözlemlenen önemli mali ayarlamanın, iç talebin dengelenmesi ve gelecekteki dezenflasyon süreci için umut verici olduğunu ifade ediyor.
TCMB’NİN POLİTİKA ALANI VE DÖVİZ İSTİKRARI
Morgan Stanley, TCMB‘nin rezervler, faiz oranları ve makro ihtiyati araçlar açısından politika alanına sahip olduğunu düşünüyor. Bu durumun, yurt içi haber akışına rağmen döviz istikrarını desteklemesine ve yerleşiklerin döviz talebini sınırlamasına yardımcı olabileceği belirtiliyor. Banka, yatırımcıların Merkez Bankası’nın ihtiyatlı politikasını sürdürmesiyle USD/TRY’de kısa pozisyonlarını taşımaya devam edebileceğini de ekliyor.
RİSK PRİMİ VE TAHVİL PİYASASI
Bankaya göre, reform programının yetkililer tarafından desteklenmeye devam etmesi nedeniyle ülke risk primlerinin yakın vadede sabit kalması bekleniyor. Ayrıca, açıklanan ihraçların eğrinin orta kısmında yoğunlaşmasıyla 10-30 yıllık eğride marjinal bir yataylaşma meydana geleceği öngörülüyor.
Kaynak: Haber Merkezi