UBS Emtia Analisti Giovanni Staunovo, ABD ile İran arasındaki ilişkilere dair gelişmelerin kısa vadede emtia piyasalarının yönü üzerinde belirleyici olmaya devam ettiğini ifade etti.
Staunovo’ya göre Orta Doğu’da artan jeopolitik tansiyon, özellikle petrol fiyatlarında yukarı yönlü baskıyı güçlendirirken, emtia piyasalarında dalgalanmayı da artırıyor. Buna karşın emtia tarafında yıl başından bu yana güçlü bir performans izlendiğini belirten Staunovo, piyasaların jeopolitik riskleri yakından fiyatlamayı sürdürdüğünü kaydetti.
Emtia piyasalarında güçlü yükseliş petrol fiyatlarıyla destekleniyor
UBS CMCI Bileşik Toplam Getiri Endeksi verileri, geniş emtia sepetinin 2026 yılının başından bu yana yüzde 20’nin üzerinde değer kazandığını ortaya koydu.
UBS değerlendirmesinde, Brent petrolün nisan ayında varil başına 126 dolar seviyesine kadar yükseldiği hatırlatılırken, altın fiyatlarının jeopolitik risklere rağmen yüksek faiz beklentilerinin baskısıyla rekor seviyelerinin altında kaldığı belirtildi.
Raporda, birçok ülkede petrol ürünleri stoklarının düşük seviyelerde seyrettiğine dikkat çekildi. UBS analistlerine göre bu tablo, stokların yeniden tamamlanması ihtiyacını artırırken fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskının sürmesine neden olabilir.
Analistler, jeopolitik risk priminin zaman içinde azalabileceğini öngörse de petrol piyasasında arz ve talep tarafındaki dengesizliğin fiyatları desteklemeye devam edeceğini değerlendirdi.
UBS altın için uzun vadeli yükseliş beklentisini koruyor
UBS, altın fiyatlarında kısa vadede oynaklığın devam edebileceğini ancak uzun vadeli yükseliş beklentisinin sürdüğünü belirtti.
Bankanın değerlendirmesine göre küresel borçluluğun yüksek seviyelerde kalması, ABD’de devam eden bütçe açıkları ve merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme eğilimi altın talebini destekleyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor. Jeopolitik belirsizliklerin devam etmesi durumunda ise yatırımcıların güvenli liman arayışının altına ilgiyi canlı tutabileceği ifade edildi.
UBS, geçen hafta 2026 yıl sonu altın fiyatı tahminini ons başına 5.900 dolardan 5.500 dolara indirdi. Banka, ABD tahvil faizlerinin yüksek seyretmesi ve doların güçlü kalmasının altın fiyatları üzerinde baskı yarattığına dikkat çekti.
Buna rağmen UBS analistleri, yıl sonuna kadar altının mevcut seviyelerinin yaklaşık 1.000 dolar üzerine çıkabileceğini değerlendiriyor.
Enerji dönüşümü bakır ve alüminyum talebini destekleyecek
UBS, enerji dönüşümü ve elektrifikasyon yatırımlarının bakır ile alüminyuma yönelik talebi güçlü tutmaya devam edeceğini bildirdi.
Bankanın raporunda, gelecek yıllarda söz konusu iki metalde arz açığının daha belirgin hale gelebileceği ve bu görünümün orta vadede fiyatları destekleyebileceği ifade edildi.
UBS analistleri Dominic Schnider ve Wayne Gordon ise 2027’de para politikası tarafında daha dengeli bir ortam oluşabileceğini, bunun da dolar üzerinde baskıyı artırabileceğini değerlendirdi.
Analistlere göre böyle bir senaryoda yatırımcıların yeniden altına yönelmesi mümkün olabilir. Raporda ayrıca altının orta ve uzun vadede portföylerde önemli bir çeşitlendirme aracı olmayı sürdüreceği vurgulandı.
UBS’ten yatırımcılara emtia çeşitlendirmesi önerisi
UBS, portföyünde yüksek oranda altın bulunduran yatırımcılara yalnızca altına odaklanmak yerine bakır, alüminyum ve tarımsal emtiaları da değerlendirmelerini önerdi.
Bankanın raporunda, emtiaların hisse senetleri ve tahvillerle düşük korelasyon göstermesi nedeniyle enflasyon ve jeopolitik risklere karşı önemli bir korunma aracı olmaya devam ettiği belirtildi.
UBS, merkez bankalarının altın alımlarını sürdürdüğüne dikkat çekerek bunun piyasadaki en güçlü destek unsurlarından biri olduğunu ifade etti.
Rapora göre yatırım fonlarının talebinde dönemsel yavaşlamalar yaşansa da merkez bankalarının alımları, artan yatırım faaliyetleri ve Asya kaynaklı mücevher talebi sayesinde küresel altın talebinin güçlü kalması bekleniyor.