Tahvil piyasasında yatırımcılar, ABD Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde birden fazla faiz artırımına gidebileceği ihtimalini fiyatlamaya başladı. Bazı piyasa aktörleri, özellikle eylül ayında yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında faiz artırımı kararı gelebileceğini değerlendiriyor.
Bu beklenti, Fed politikalarına duyarlı olan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) opsiyon piyasasında daha belirgin hale geldi. ABD’de geçtiğimiz hafta açıklanan ve tahminleri aşan istihdam verilerinin ardından, yatırımcıların faiz artışına yönelik pozisyonlarında dikkat çekici bir hareketlilik görüldü.
Fed’e yönelik faiz artışı beklentisi tahvil piyasasında hareketliliği artırdı
Cuma günü opsiyon piyasasında yapılan işlemlerde, Fed’in bu yıl içinde en az bir kez faiz artırması durumunda kazanç sağlayacak pozisyonlar öne çıktı. Aynı gün piyasadaki işlem hacmi, olağan seviyelerin yaklaşık iki katına çıkarak yatırımcıların faiz beklentilerine yönelik ilgisinin arttığını gösterdi.
Petrol fiyatlarındaki hareketlilik ve hisse senedi piyasalarında görülen düşüşlerin etkisiyle tahvil piyasasında sınırlı bir toparlanma yaşansa da yatırımcıların bu alandaki pozisyonlanması salı günü de devam etti. Öne çıkan işlemler arasında, eylül ortasında yapılacak FOMC toplantısına kadar Fed’in en az bir, hatta iki faiz artırımı yapabileceği beklentisine dayalı pozisyonlar yer aldı.
TD Securities ABD Faiz Stratejisi Başkanı Gennadiy Goldberg, güçlü istihdam verileri ile yüksek seyreden enflasyonun birleşmesinin, piyasalarda Fed’in para politikasını daha da sıkılaştırabileceği yönündeki beklentileri güçlendirdiğini belirtti. Goldberg, bu görünümün tahvil getirilerinin yüksek seviyelerde kalmasına neden olduğunu, ancak hisse senetlerindeki riskten kaçış eğiliminin getiriler üzerinde dengeleyici bir etki yarattığını ifade etti.
Fed beklentileri vadeli işlemlere de yansıdı
Faiz artırımına ilişkin beklentiler yalnızca opsiyon piyasasında değil, vadeli işlem kontratlarında da kendini gösterdi. Piyasalarda, yıl sonuna kadar toplam 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığı fiyatlamalara dahil edilmeye başladı.
ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun verileri ise hedge fonlarının, istihdam raporu öncesinde SOFR vadeli işlemlerindeki net kısa pozisyonlarını rekor seviyeye çıkardığını ortaya koydu. Bu tablo, yatırımcıların faizlerin bir süre daha yüksek kalacağına yönelik beklentilerini destekleyen gelişmeler arasında değerlendiriliyor.