Şubat ayının sonlarında çatışmaların başlamasından bu yana yükselen petrol fiyatları, enerji ithalatçısı ülkeler üzerinde belirgin baskı oluşturdu. Artan enerji maliyetlerinin enflasyonu beslemesi ve daha sıkı para politikası beklentilerini güçlendirmesi, gelişmekte olan ülke tahvilleri ile para birimlerinde satış baskısını artırdı.
Piyasa stratejistlerine göre, ABD ile İran arasında kalıcı bir barış anlaşmasına yönelik ihtimalin güçlenmesi, petrol fiyatları ve enflasyona ilişkin kaygıları azaltabilir. Böyle bir senaryoda gelişmekte olan ülke varlıklarında, özellikle de para birimleri ve tahvil piyasalarında toparlanma görülebilir.
MSCI gelişmekte olan piyasa para birimleri endeksi de ABD ve İran’ın Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yönelik geçici bir uzlaşıya vardıklarını duyurmasının ardından sabah işlemlerinde yükseliş kaydetti.
JPMorgan’dan gelişen piyasa para birimlerine iyimser revizyon
JPMorgan, geçen hafta gelişmekte olan piyasa para birimlerine ilişkin tavsiyesini “ağırlık artır” seviyesine yükseltti.
Fabio Bassi ve Dubravko Lakos-Bujas’ın da yer aldığı JPMorgan stratejistleri, yılın ikinci yarısında makro piyasalar açısından en olumlu senaryonun Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasıyla şekillenebileceğini belirtti.
Stratejistlere göre bu senaryoda, ham petrol fiyatlarında sert bir geri çekilme yaşanması ve yapay zekanın desteklediği verimlilik artışlarının deflasyonist etkiler yaratması, piyasalarda risk iştahını güçlendirebilir.
Notta, “Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde, gelişmekte olan ülke para birimleri ve tahvillerinde uzun pozisyonları tercih ederiz ve gelişmekte olan ülke özel sektör tahvilleri konusunda iyimser kalırız” denildi. Wells Fargo da Asya para birimlerinin, özellikle teknoloji odaklı ekonomilere bağlı olanların, iyileşen piyasa algısından destek göreceğini belirtti. Kurumun Asya Pasifik baş stratejisti Chidu Narayanan, “Piyasalar, bir anlaşmaya doğru atılan potansiyel adımları olumlu karşıladı ve riskli varlıklar hafif bir yükseliş kaydetti” dedi.
Gelişen Asya para birimleri için toparlanma beklentisi güçlendi
Narayanan, gelişmekte olan Asya varlıklarının mevcut süreçten avantajlı çıkabileceğini belirtti. Teknoloji odaklı ekonomilere bağlı para birimlerinin daha güçlü performans gösterebileceğine dikkat çeken Narayanan, özellikle Tayvan doları ve Güney Kore wonunda değer kazanımı görülebileceğini ifade etti.
Buna karşın bazı analistler, olası bir barış anlaşmasının tek başına savaşın ekonomik etkilerini tamamen ortadan kaldırmaya yetmeyebileceği görüşünde. Özellikle yüksek enerji maliyetleri ve Fed’in sıkı para politikası beklentileri karşısında kırılgan kalan gelişmekte olan Asya ekonomilerinde, petrol fiyatlarının uzun süre yüksek seyretmesinin yarattığı baskının devam edebileceği belirtiliyor.
Singapur merkezli Skandinaviska Enskilda Banken’in Asya stratejisi başkanı Eugenia Victorino ise en zorlu dönemin geride kaldığını ve gelişmekte olan ülke varlıklarında toparlanma görülebileceğini söyledi. Ancak savaşın ekonomiler üzerinde kalıcı hasar bıraktığını ve ABD’de faiz artırımı beklentilerinin sürdüğünü vurgulayan Victorino, bu nedenle toparlanmanın sınırlı kalabileceğini ve birçok para biriminin savaş öncesi seviyelerine dönmekte zorlanabileceğini ifade etti.