MSCI, Endonezya ve Türkiye piyasalarına yönelik değerlendirmesinde serbest dolaşımdaki paylara ilişkin şeffaflık ve sağlıklı fiyat oluşumu konularındaki risklere dikkat çekti.
Küresel Piyasa Erişilebilirlik İncelemesi’ni yayımlayan endeks sağlayıcısı MSCI, iki ülke için akış kriterinde aşağı yönlü revizyona gitti. Kurum, söz konusu kararında piyasa erişilebilirliği açısından yatırımcı güvenini etkileyebilecek bazı yapısal sorunların öne çıktığını belirtti.
MSCI açıklamasında, Endonezya’da şirketlerin ortaklık yapılarındaki şeffaflık eksikliğinin sürdüğüne işaret edildi. Ayrıca bazı hisselerde fiyat oluşumunu olumsuz etkileyebilecek koordineli işlem davranışlarına yönelik emarelerin bulunduğu ifade edildi. Bu durumun, uluslararası kurumsal yatırımcıların gerçek serbest dolaşımdaki payları sağlıklı biçimde analiz etmesini ve endeks takibi için piyasa fiyatlarına güvenmesini zorlaştırdığı vurgulandı.
Türkiye’ye ilişkin değerlendirmede ise benzer eğilimlerin özellikle küçük ölçekli halka açık şirketlerde gözlemlendiği aktarıldı. MSCI, bu tür davranışların piyasalarda fiyat oluşumunu bozabileceğini ve oynaklığı artırabileceğini belirtti.
MSCI’dan Türkiye’de açığa satış kurallarına eleştiri
MSCI, Türkiye piyasasına ilişkin değerlendirmesinde açığa satış kurallarındaki değişikliklere ve uygulanan kısıtlamalara dikkat çekti.
Endeks sağlayıcısı, Türkiye’de piyasa işleyişi açısından öngörülebilirliğin önemine işaret ederken, kurallarda sık sık yapılan değişikliklerin ve kısıtlamaların yeniden devreye alınmasının sağlıklı bir açığa satış mekanizması açısından olumsuz görüldüğünü belirtti.
MSCI Türkiye için “2 Mart 2026 tarihinde Borsa İstanbul, Türkiye piyasasında işlem gören tüm menkul kıymetler için piyasa genelinde açığa satış yasağını yeniden yürürlüğe koymuştur. Bu yasak, birçok kez uzatılmıştır. Kurallardaki sık değişiklikler ve kısıtlamaların sürekli olarak getirilmesi, iyi işleyen bir açığa satış çerçevesinin arzu edilen bir özelliği değildir” dedi.
Değerlendirmede, açığa satış uygulamalarına ilişkin belirsizliklerin piyasa erişilebilirliği ve yatırımcı algısı üzerinde etkili olabileceği mesajı öne çıktı.
Vietnam reformları izlenecek
MSCI, piyasa erişilebilirliği kriterlerine ilişkin değerlendirmesinde şeffaflık, fiyat oluşumu ve zamanında veri paylaşımının önemine dikkat çekti.
Endeks sağlayıcısına göre şirketlere ilişkin bilgilerin İngilizce ya da uluslararası standartlara uygun şekilde yeterince hızlı açıklanmaması, fiyat oluşumunun sağlıklı gerçekleşmesini zorlaştırabiliyor. Bu tür durumlarda hisselerin akış kriterinde aşağı yönlü değişiklik yapılabiliyor.
MSCI, Güney Kore’de yetkililerin reform gündemine yönelik çalışmalarını sürdürmesine rağmen piyasa erişilebilirliğiyle ilgili bazı sorunların henüz çözüme kavuşmadığını belirtti.
Suudi Arabistan’da ise Yatırımcı Yeterlilik Şartı kriterinde iyileşme kaydedildiği ifade edildi. Vietnam tarafında da sermaye piyasası reformlarında ilerleme sağlandığına dikkat çeken MSCI, bu süreci yakından takip etmeyi sürdüreceğini bildirdi.