Küresel piyasalarda Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler ve yüksek seyreden enerji maliyetleri etkisini korurken, Goldman Sachs Türk bankacılık sektörüne ilişkin değerlendirmesinde daha ihtiyatlı bir yaklaşım benimsedi.
20 Mayıs tarihli raporda, Ashwath P T ve Kazım Andaç’ın da yer aldığı strateji ekibi, bankacılık hisselerine yönelik beklentilerde baskının sürebileceğine dikkat çekti. Analistler, sektör genelinde piyasa beklentilerini yansıtan kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyon riskinin arttığını ifade etti.
Yıl sonu faiz beklentisini yükseltti
Goldman Sachs, yüksek enerji fiyatları ve enflasyondaki dirençli görünüm nedeniyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecinin beklenenden daha geç gerçekleşebileceğini değerlendirdi.
Kurum tarafından yayımlanan analizde, 2026 yıl sonuna ilişkin politika faizi beklentisi yüzde 30’dan yüzde 35’e yükseltildi. Raporda ayrıca bankacılık sektörüne yönelik kârlılık beklentilerinde de aşağı yönlü güncellemeye gidildiği belirtildi. Buna göre, sektörün 2026 yılı ortalama özsermaye kârlılığı tahmini yüzde 30 seviyesinden yüzde 27’ye çekildi.
Goldman Sachs’tan Türk bankaları için kârlılık uyarısı
Goldman Sachs, uygulanan sıkı makroihtiyati politikalar ve yüksek seyretmeye devam eden enflasyon nedeniyle Türk bankalarının reel anlamda güçlü özsermaye kârlılığına kısa vadede ulaşmasının zorlaştığını değerlendirdi. Raporda, sektörün özsermaye kârlılığının 2027 yılına kadar enflasyonun üzerinde kalmasının artık temel beklenti senaryosu içinde yer almadığı ifade edildi.
Analizde, son dönemde artan jeopolitik risklerin Türk bankacılık hisseleri üzerinde değerleme baskısı oluşturduğu belirtilirken, aşağı yönlü risklerin halen devam ettiği vurgulandı. Olası bir barış anlaşmasının piyasalarda kısa süreli iyimserlik yaratabileceği kaydedilen raporda, yüksek enflasyon ve uzun süre yüksek kalması beklenen faiz ortamının banka kârlılık beklentileri üzerinde baskı oluşturmayı sürdüreceği aktarıldı.
Raporda ayrıca, ikinci çeyrek bilanço döneminde net faiz marjlarında çeyreklik bazda zayıflama görülebileceği ve bunun da sektör üzerindeki baskıyı daha görünür hale getirebileceği değerlendirmesine yer verildi.