ABD’li yatırım bankası JPMorgan, yapay zeka alanındaki hızlı büyümenin piyasa değerlemelerine yansımasını değerlendirdi.
Banka, yapay zeka yatırımlarının odağında yer alan yarı iletken şirketleri ile bu teknolojileri geliştiren büyük teknoloji şirketleri arasındaki değerleme makasının kalıcı olmayabileceğine dikkat çekti.
JPMorgan’a göre, çip üreticileri ve yapay zeka odaklı teknoloji devleri arasında oluşan mevcut fiyatlama farkı, piyasa açısından sürdürülebilir bir görünüm sunmuyor.
Değerleme farkı piyasaları zorlayabilir
Nikolaos Panigirtzoglou öncülüğündeki JPMorgan ekibi, yapay zeka geliştiren teknoloji şirketleri ile yarı iletken üreticileri arasındaki değerleme farkının zamanla azalması gerektiğini belirtti.
Bankaya göre bu farkın kapanması için iki olası senaryo öne çıkıyor. Daha güçlü ihtimal olarak görülen ilk senaryoda, büyük teknoloji şirketleri ve yapay zeka model sağlayıcılarının, yapay zekadan elde ettikleri gelirleri artırarak mevcut değerleme farkını dengelemesi bekleniyor.
İkinci senaryoda ise çip üreticilerinin, müşterileri konumundaki teknoloji şirketlerinden daha hızlı büyümeyi sürdürmesi öne çıkıyor. Ancak bu tablo, yapay zeka yatırımlarının ana alıcıları olan hiper ölçekli şirketlerin harcama planları üzerinde baskı oluşturabilir ve ilerleyen dönemde çip talebinde yavaşlama riskini gündeme getirebilir.
JPMorgan, iki sektör arasındaki makasın kapanmaması durumunda piyasalarda güvenin zedelenebileceği uyarısında bulundu.
Yatırımcılar yönünü yeniden teknoloji devlerine çevirdi
Yarı iletken hisselerinde görülen sert yükselişin ardından yatırımcıların temkinli duruşu güçleniyor. Sektördeki hızlı değer artışı, çip hisselerinde balon oluşup oluşmadığına yönelik tartışmaları yeniden gündeme taşıdı.
Philadelphia Yarı İletken Endeksi ikinci çeyrekte yaklaşık yüzde 90 değer kazanmasına rağmen, son dönemde piyasada daha dalgalı bir görünüm öne çıktı. Yatırımcılar, düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirme ile riskten kaçınma arasında kararsız bir tutum sergiliyor.
Piyasalarda, yarı iletken hisselerinden büyük teknoloji şirketlerine doğru yeniden bir yönelim olduğu da dikkat çekiyor. Son işlem gününde Meta ve Alphabet gibi şirketlerin yer aldığı Magnificent 7 Endeksi yüzde 2,3 yükselirken, yarı iletken hisselerini izleyen endeks yüzde 6,3 geriledi.