Küresel finans kuruluşları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın son dönemde attığı para politikası adımlarını ve önümüzdeki döneme ilişkin olası yol haritasını değerlendirdi.
Analizlerde, TCMB’nin doğrudan politika faizinde değişikliğe gitmek yerine yan araçlar üzerinden sıkılaştırıcı adımlar attığına dikkat çekildi. Ayrıca iç talepteki seyir ve piyasadaki dolarizasyon eğilimi de öne çıkan başlıklar arasında yer aldı.
Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından hazırlanan değerlendirmede, Merkez Bankası’nın yakın vadede yeni bir faiz artırımına gitme ihtimalinin zayıf olduğu belirtildi.
Raporda, ilave bir faiz artışının ancak piyasada belirgin ve olağan dışı bir baskı oluşması halinde gündeme gelebileceği ifade edildi.
Goldman Sachs analistleri, güçlü bir dolarizasyon eğilimi ortaya çıkmadıkça TCMB’den yeni bir faiz artırımı beklemediklerini belirtti. Bu çerçevede kurum, bir hafta vadeli repo faizinin yıl sonuna kadar mevcut seviyesinde korunacağını öngördü.
Faiz artırım eşiği yüksek
JPMorgan ekonomisti Fatih Akçelik, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın son karar metninde kullanılan dile dikkat çekti.
Akçelik, metinde daha “güvercin” bir tonun öne çıktığını belirterek, ikinci çeyrekte iç talebin zayıf seyrine ve Mayıs ayında çekirdek enflasyondaki gerilemeye yapılan vurguların yeni bir faiz artışı ihtimalini sınırladığını ifade etti.
Raporda, bu göstergelerin TCMB açısından faiz artırım eşiğinin belirgin biçimde yüksek kaldığına işaret ettiği değerlendirildi.
JPMorgan ayrıca, Orta Doğu’daki savaşın başlamasından bu yana Merkez Bankası’nın doğrudan politika faizi artırımına gitmediğini, buna karşın fonlama kompozisyonunu değiştirerek örtülü sıkılaştırma uyguladığını belirtti.
Bu kapsamda TCMB’nin fonlamayı yüzde 37 seviyesindeki haftalık repo faizi yerine, yüzde 40 olan gecelik borç verme faizine yönlendirdiği hatırlatıldı.
Kurum, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik gerilimin azalması halinde politika yapıcıların yeniden haftalık repo faizini temel fonlama aracı olarak öne çıkarabileceğini öngördü.